[摘要] 信达地产在土地市场挥金如土,造就地王无数。而信达地产的拿地价格即使让同行也纷纷惊呼看不懂,一些人更直接表态他们的拿地价格“怎么测算都无法盈利”。那么信达究竟靠什么底气进行如此高的报价?
去年以来，信达地产在土地市场挥金如土，造就地王无数。而信达地产的拿地价格即使让同行也纷纷惊呼看不懂，一些人更直接表态他们的拿地价格“怎么测算都无法盈利”。那么信达究竟靠什么底气进行如此高的报价？
根据信达地产2015年年报显示的股权结构，信达地产由信达投资百分百控股，而信达投资隶属于信达资产管理有限公司。信达资产与东方、华融、长城并成为四大资产管理公司，是金融行业著名的金融巨头。信达资产注册资本为251亿，公司性质为非银行金融机构。其67.84%的股份由中国财政部直接持有。
净负债率315.48% 或将进一步上升
信达地产的规模并不大，2015年财报显示，全年营业收入81.36亿元。这一规模，相比房地产行业位的万科，收入不足后者的4%。虽然规模不大，但是鉴于信达地产央企的血统，其在财务上的任性，是任何一家房企望尘莫及的。
2015年，信达地产总债务规模为305.01亿元，同比增长70.45%，主要通过增加短期、长期借款及发行债券增加外部融资，其中短期债务高达142.50亿元，同比增长93.25%，长期债务162.51亿元，同比增长54.47%。
截至2015年年末，信达地产手上货币资金仅59亿元。全年，公司报告期内经营活动现金流量净额-43.46亿元，净利润8.13亿元，两者相差-51.59亿元。
进入2016年，信达地产的债务规模继续大幅上升。在其今年初发债时，中诚信证券评估有限公司做的一份评估报告显示，截至2016年3月末，信达地产的资产负债率和净负债率分别为83.96%和315.48%，财务杠杆在行业中亦处于较高水平，未来随着土地投资的增加以及项目开发的继续，负债水平或将进一步上升。
信达地产负债率的走高，原因很简单，就是买地，其在土地市场的表现令人印象深刻。
●2015年11月，信达地产以总价72.99亿总价摘得上海新江湾地块，折合楼板价高达49152元/平方米楼面价，刷新成交纪录。
●2015年12月，信达地产总价30亿元，楼板价2.7万元拿地深圳住宅地王。
●2016年，5月，信达地产以总价123亿元摘得杭州首幅总价超过百亿的地块。据悉，信达拿地的价格因为远远高于受托价格，导致本与其联合拿地的万科当场退出合作。
●1个月后，信达地产58亿元拿到了上海顾村地块，3.6万的楼板价再次刷新了当地的出让纪录。
“我就是钱”钱从哪儿来？
“我就是钱”，信达地产用钱制造了土地市场的一个又一个地王。
有房地产企业负责财务人士表示，在整体货币宽松的环境下，央企背景的信达地产，融资不成问题，融资成本也低，其扩张不受资金的限制。此外，信达的资本运作的优势，也是其他房企所不及的。
一份《170亿抢地王，信达地产的钱从哪来？》报告中称，除了银行贷款、股权质押，增发等常见的金融手段，基金是信达资产向信达地产“输血”的渠道，方法总结为三种：通过基金提供委托贷款、通过基金进行股、债权投资和通过基金吸引合作对象。
2014年，信达地产成立了专门的投融资部，以探索金融地产业务模式。
公开资料显示，信达地产陆续参与设立过深圳信达城市发展基金、宁波汇融沁顺股权基金、芜湖信达丝绸之路投资基金、宁波汇融沁誉基金、嘉兴陆汇股权基金等多只股权投资基金。
产品设计上看，上述基金投资标的基本为房地产业务，可做成FOF基金或资管产品，以股权、债权或股债结合方式投向单体项目且单独核算。尽管投资策略与风控模式与市场上的其他地产基金并无太大区别，但这其中不少基金的优先级认购人都是信达资产，而且数额较大。
继续凶猛 今年投资目标提升四倍
灵活的金融手段，给信达提供了充裕的资金储备。
据不愿具名的房企负责人透露，信达地产急于在一二线市场扩张，今年其在土地市场的投资计划是100亿——本金！根据土地出让的相关要求，竞买企业在竞买土地时，1/3资金是开发商自有资金，换句话说，信达地产今年投资的规模实际可能高达300亿元。这个投资规模相比起在2015年年报中披露的80亿土地投资额，提升近四倍。
目前业内颇为关心的是，以处置不良资产为主的信达，在地产项目运营方面的短板如何克服？
对此，上述房企负责人透露，信达地产的模式，是金融地产，和传统的拿地开发不同，其在主要承担投资的角色，比如上海新江湾的项目，是和泰禾合作，在上海顾村以及杭州的项目，也在积极寻找合作伙伴。
上述人士也表示，信达在选择合作伙伴，一要求对方入股，不能以代建模式加入，二则是对资质有一定要求，十强以外的开发商一般不做考虑。该人士透露，由于信达地产的土地成本控制和一般民营企业不同，近来的地王成本远高于市场售价，这对合作者的资金也提出了严峻的考验。
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