[摘要] 地产龙头万科“员工年终奖减半发放”的传闻在市场上引起轩然大波，对此，万科总裁郁亮本周六迅速予以否认。不过，记者昨日从专业研究机构获得的数据显示，整个房地产市场明年资金缺口预计超过万亿，而且上市开发商大量债务下季到期。业内人士认为，上市房企可能面临债务危机。
地产龙头万科“员工年终奖减半发放”的传闻在市场上引起轩然大波，对此，万科总裁郁亮本周六迅速予以否认。不过，记者昨日从专业研究机构获得的数据显示，整个房地产市场明年资金缺口预计超过万亿，而且上市开发商大量债务下季到期。业内人士认为，上市房企可能面临债务危机。
上市房企或面临债务危机
国家统计局数据显示，10月份70个大中城市中已有34个城市新建商品住宅价格下调。市场分析指出，房市“拐点”正式确立，而未来巨大的资金压力将让市场环境继续恶化。
招商证券认为，今年前十个月房地产开发投资增速稳定在31%左右。但是房地产开发资金来源的累计增速仅为20.2%。此外，在资金来源中，开发商自筹资金达41.2%，国内贷款则仅占15.4%。
筹资能力下降
即将到来的2012年，房地产资金压力有增无减。东方证券杨国华称，龙头“万保招金”明年整体无资金缺口，但以 2011年6月作为起始点分析，未来一年，剔除“万保招金”后的115 家上市房企整体的资金缺口约1329亿元，基本相当于2011年6月时的现金总量，这一缺口比2008 年6 月时还大。
国泰君安孙建平指出，2012年中国房地产市场的资金需求将达到10.84万亿元，而包括开发商自有资金、商品房销售、银行贷款以及信托贷款等途径，房地产企业只能筹集9.49万亿元的资金。这也就意味着，如果按照目前的口径计算，明年全年开发商的资金缺口将达到1.35万亿元。
债务“大山压顶”
与此同时，开发商债务压力愈来愈沉重。据报告显示，今年前三季度，上市房企资产负债率均值为63.58%，为2009年以来新高，且越来越多的上市房企资产负债率进入到过高的区间，资金问题逐渐凸显。其中，资产负债率超过70%的上市房企增多趋势明显，占比超过四成。
值得注意的是，在债务不断攀升、资金来源逐步收窄的情况下，房地产上市公司有大量债务即将到期。东方证券杨国华测算，上市房企长短期付息债主要分布在未来三年内，有46%的债务集中在2012年偿付。明年一季度偿还比例将达到的12.2%，迎来波相对集中的到期日。
“现在很多规模不大的房地产项目资金运作都比较难，如果照目前形式发展下去，明年将有很多项目停工。”一位性房企负责人表示。因此，部分房企明年可能入不敷出，行业有可能出现债务危机。而房地产股也将继续成为大盘上涨的绊脚石。
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资金链断裂房企"割肉"降价求活 行业加速洗牌
（来源：深圳特区报）成交量的持续走低和房价的触顶回落已使房地产市场明显感到了冬天的寒意。在一年多来房地产调控政策的步步紧逼下，房地产开发企业走入了考验生存的时刻。
众多房企以优惠降价回笼资金。新华社资料图片
临近年底，不少中小房企无奈之下卖掉项目或公司退出行业，而抗寒能力稍强的大型房企则加快战略调整，“以价换量”来回笼资金，做好过冬准备。业内人士分析，今年底和明年初，房企业绩继续两极分化将在所难免，行业内外的破产、兼并与收购将成为常态。
资金链断裂房企“割肉”求活
最近几天，武汉某小型房地产企业负责人刘杰心情很舒畅，曾经因为资金链断裂而停工了一个多月的项目又开工了。
刘杰所在的公司几年前在武汉三环线野芷湖附近拿了块地。工程眼看快封顶，一系列房地产调控政策不断出台，在限购、限贷的紧逼之下，企业的资金链骤然收紧。于是他四处找“投资商”合作。最后，武汉本地一家知名开发商同意购买该公司５１％的股权正式入主这个项目。
近段时间，像这种“项目合作”在武汉房地产企业之间已经不是少数。个别楼盘甚至出现５个开发商共同开发的局面。
在武汉，房地产企业间的股权出让、兼并收购已经是风起云涌：在武汉光谷产权交易所，目前共有９家武汉房地产公司的１１份股权挂牌转让，其中广电国博房地产有限公司等都是转让全部股权。
这种情形在一线城市同样普遍：１０月１４日，万通地产作价２．８４亿元，将其持有万通时尚项目的４９％股权以及８８６０万元的债券转让给深圳市万通核心成长股权投资基金合伙企业；１１月２日，上海证大发出通告，宣布已于１０月２８日将旗下全资附属公司证大置业作价９５．７亿元出售。这意味着，证大持有近两年的上海外滩地王最终易主……
根据中原地产在对北京、上海、天津和重庆四大产权交易所挂牌交易的房地产企业进行的不完全统计显示，截至１０月份，今年在产权交易所挂牌出售的房地产企业或项目总数已经超过６００宗，超过去年同期的一倍。
调控步步紧逼房企步步惊心
房地产企业所面临的尴尬处境，是一年多来房地产调控不断升级的直接结果。从去年的“国十条”到年初的“国八条”，调控政策层层推进，房地产企业则使出浑身招数以求应对化解。
在调控不断发力，销量、库存、资金等压力不断加大的情况下，８月，７０个大中城市有４６个城市新建商品住宅价格停止上涨。１０月，房价环比指数首现负增长。
随着调控步伐的推进，房地产企业的状况也在发生着微妙的变化。从上市房企的季报、中报及其披露的各项数据来看，随着市场热度的不断降温，上市房企从年初明确表示“不差钱”，到年中纷纷表态要“布局二、三线城市”，再到９月、１０月业绩纷纷出现下滑、库存创下天量新高……走出了一段明显的下行曲线。应对市场大考，最根本的策略仍然是“降价”。根据链家地产市场研究部统计，１０月份降价潮的持续蔓延同时，除少数直降项目销售回暖外，其余项目的滞销潮仍在加剧，１０月底仅北上广深一线城市的库存住宅面积就达３１０９．３万平方米，市值逾６０００亿元。
链家地产首席分析师张月认为，今年房企面临的资金难题经历了销售回款滞缓、融资渠道收紧、年底还贷乏力的渐变，渐趋普遍化、深度化。三季度末房地产行业面临的巨额债务，极有可能在主观上抑制房企来年的扩大融资的意愿，以避免高负债、高风险的资金危机重演。（据新华社武汉１１月２２日电）
年初上市房企明确表示“不差钱”。
年中纷纷表态要“布局二、三线城市”。
９月、１０月业绩纷纷出现下滑、库存创下天量新高。
１０月底仅北上广深的库存住宅市值逾６０００亿元。
年初，“国八条”出台，二套房贷首付提高到六成，限购措施扩容到三、四线城市。
上海和重庆启动对个人住房征收房产税的改革试点。
５月１日起，商品房销售正式实行“一房一价”制。
同时，杭州、南昌、石家庄、广州、深圳等地提高首套房的首付比例和贷款利率。
７月１２日，国务院常务会议再次提出扩大限购范围。
８月，４６个大中城市新建商品住宅价格停止上涨。
１０月，房价环比指数首现负增长。
专家观点
大考谁能过关？
面对如此严峻的市场形势，一些实力稍逊的开发商已经撑不住了。统计数据显示，前三季度房地产企业并购案例同比增长１２０％。不少资金实力不济的中小开发商批倒下。
业内人士表示，从目前的情形看，开发商才刚刚进入步履维艰的时代，“预计从今年第四季度到明年上半年才是开发商最艰难的时候。”
在鄢峰看来，未来能生存下来的房企主要有两类：一类是规模大、品牌优、实力强的大型房企；一类是具有很强产品或区域特色，在这些领域能力强，能以明显的差异化产品品牌占据某个区域市场的中型房企。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，为了应对大考，大多数房企将加快布局三、四线城市，并抽离部分产业资本。一些上市企业则会在金融资本与产业资本的互动下开始退市或私有化。定位高端的开发商将以品牌和效率而非扩张土地储备来实现价值的提升。
张月认为，高位库存不仅使巨额资金丧失流动，还将抢占明年新项目的销售空间，使同区域同质化项目的增多，加剧来自于房企内部的销售竞争。
在这种情况下，降价才是企业活下去最直接也是最有效的方法，只有降价才能缓解资金链日益紧绷的压力，只有降价才能消化日益积累的库存。同样，也只有降价才能使房价回归到正常合理的水平，进而让中国的房地产行业进入更加稳定健康的“微利时代”。
在中指研究院华中研究副总监李国政看来，无论是小企业的退市，还是大企业的破产。房企数量的减少和资源向优质企业的集中，都会促使楼市加速挤掉泡沫，促使房价回归到合理水平，最终得实惠的还是购房者。
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