[摘要] 房地产调控政策的“加码和持续”和“保障性工程”大力推进、住房需求刚性以及投资性需求“惯性”之间的相互博弈将持续；中央政府要民生、地方政府要土地财政、开发商要利润，三大主体目标函数的不一致性决定了房地产市场价格调整将进入“疲劳期（时间较长）”，而价格调整的“疲劳期”也暗含了房地产市场不会“硬着陆”。
6月下旬，国际信用评级机构标准普尔将中国房地产市场前景预期从稳定下调至负面，并预计未来6—12个月中国房地产价格可能会有一定程度降幅。近期有关房价下跌可能带来的金融风险备受业内关注，北京科技大学管理学院教授赵晓、美国芝加哥宏观策略研究中心执行主任戴险峰分别通过微薄和撰文分析，中国目前按揭贷款杠杆程度相对较低，房地产市场有办法软着陆，不会存在太大金融风险。
房价暴跌带来巨大金融风险，美国和日本堪称前车之鉴，不过从按揭贷款的角度来看，中国楼市似乎更具备实现软着陆的可能性。芝加哥宏观策略研究中心执行主任戴险峰认为，在政府严格监管之下，中国商业银行在房地产贷款方面比较保守，绝大部分购房者所用杠杆并不大。他以美国为例分析，美国的房地产贷款基本上是以20%首付为主，在泡沫时期零首付的贷款也很普遍，而目前中国对于首套房贷款执行30%首付，二套房首付比例更高达60%，而且伴随2011年紧缩的货币政策，目前首套房和二套房的首付比例还在不断提高。而且中国也没有CDO之类的衍生品，也没有美国那样的两房机构来大力推动个人买房。因此中国目前按揭贷款杠杆程度还相对较低，房地产市场有软着陆的可能性。
北京科技大学管理学院教授赵晓则在微薄上表示，从某些角度看，中国房地产似乎存在着巨大的金融风险。但从另外一些角度看，中国房地产实在谈不上有什么大的金融风险。比如，中国居民按揭贷款占存款的比重只有18%，占GDP的比重只有14%。相比之下，发达国家居民按揭贷款占GDP的比重高达70－90%，存款比重高从而按揭比重低的日本也在40%以上。
而且即使房价出现下行，滑坡式下降的可能性有多大？7月2日，在中国人民大学举行的中国宏观经济论坛上，部分与会专家也认为，房地产调控政策的“加码和持续”和“保障性工程”大力推进、住房需求刚性以及投资性需求“惯性”之间的相互博弈将持续；中央政府要民生、地方政府要土地财政、开发商要利润，三大主体目标函数的不一致性决定了房地产市场价格调整将进入“疲劳期（时间较长）”，而价格调整的“疲劳期”也暗含了房地产市场不会“硬着陆”。
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